财联社(上海，编辑 周新旸)讯，黄金股在周三(4月13日)盘中逆势走高。

发稿时，中国黄金国际(02099.HK)、紫金矿业(02899.HK)领涨港股黄金板块。机构预测称，国际金价有望破2600美金/盎司，黄金板块高成长股值得配置。

紫金矿业近日公布了一份表现亮眼的季报，2022年Q1营收约647.71亿元，同比增长36.35%；净利润约61.24亿元，同比增长143.88%。

中国黄金国际最近发布业绩报告也表现不错，2021年实现销售收入11.37亿美元，同比增长31.63%；净利润2.69亿美元，同比增长135.81%。

与此同时，黄金股板块整体涨幅也在周三盘中创下年内新高：

黄金股板块年内走势图

配置黄金板块高成长股

中泰证券12日的研究认为，当下黄金景气延续，板块中高成长标的具备配置价值。

从2018年三季度金价触底以来上行周期已超过三年，目前黄金公司估值整体已经历一波抬升。

综合来看，在当前市场环境下，金价有望维持高位，成长优势突出的标的配置价值也会被挖掘，港股的核心标的为紫金矿业。

中泰证券的黄金定价框架：真实收益率决定金价趋势、避险情绪改变金价波动节奏、商品属性测试金价底部。

中泰认为，相比于一般金融资产，黄金定价较为复杂，拆分来看投资需求是决定长期趋势的主要变量。

作为一种特殊的大宗商品，黄金兼具商品、避险和金融三种属性，中泰证券认为商品属性中的成本测试长期金价的底部，根据中泰证券回测特别是“90分位的现金+维持成本”对于金价具有较好的支撑作用；避险影响金价的短期波动节奏，难以改变金价的长期趋势。

从供需结构来看，黄金产量变动相对平稳，从2010年的2830吨增加到2020年的3478吨，年均复合增速仅2.08%，并且和其他大宗商品类似，黄金产量的变化更多是价格影响的结果，即需求端变化是驱动金价波动的主要因素。

从需求端构成来看，珠宝首饰和工业用金占50%左右，这部分需求波动比较平稳，造成供需关系大幅波动的主要因素来自于投资需求，包括实物投资及央行购金，也即金融属性决定金价的长期趋势。

美债真实收益率对金价的长期趋势有很好的解释力。因为持有黄金不能产生利息收入，因此不能用贴现模型反映投资需求变化，需要用另一个思路，也即找到一种和黄金安全性较为接近的金融资产，用这种金融资产的实际收益率来衡量持有实物黄金的机会成本，进而反映黄金投资需求的变化。

中泰总结，通过回溯发现，历史上远端美债真实收益率同金价具备较好的趋势相关性，真实收益率的变化很好解释了金价的变动趋势，两者线性拟合优度达到85%。

机构预测金价将破2600美元

太平洋证券本周的报告称，金价有望突破新高达到2600美金/盎司。

当下国际局势紧张，俄乌冲突持续发酵，滞胀担忧接力避险情绪，有望使得金价创出历史新高，通胀-加息-衰退-降息循环有望在未来1-2年内上演，随着加息落地，激进加息+快速缩表预期并未使得金价下跌，说明当下市场更愿意定价未来的经济衰退和明后年美联储的降息。

此外，3月全球黄金ETF净流入量也创下了逾6年来最多。

世界黄金协会发布3月全球ETF流入量显示，3月全球黄金ETF录得净流入187.3吨（约合118亿美元，其中资产管理规模AUM增加5.3%），规模为2016年2月以来最大。

报告称，月内所有地区均录得净流入，主要由北美及欧洲基金增加持仓带动。黄金ETF 3月强劲的资金净流入，带动第一季净流入量达到269吨（约合170亿美元），为自2020年第三季以来最大的季度净流入。

在第一季度流入ETF的269吨黄金中，3月份占比近70%。2022年前三个月，金价上涨了8%，创自2020年第二季度以来的最佳季度表现。